随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金分别(bié)持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思yì)元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现在(zài)市场对(duì)于(yú)新(xīn)能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是(shì)中(zhōng)伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思。我们会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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