金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周(z1分钟前刚刚哪里发生了地震hōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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