5月9日晚(wǎn)间，A股上市公司(sī)金(jīn)证股份发布的一则公(gōng)告，在期(qī)货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金证股份正在(zài)筹(chóu)划(huà)发行股份及支付现金购买(mǎi)上(shàng)海文华财经资讯股份有(yǒu)限公(gōng)司（下称文华财(cái)经）90.97％股权事(shì)项，同时募(mù)集配套(tào)资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开市(shì)起开始停牌(pái)，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系头(tóu)部期货软件商。公开(kāi)资料显示，截至2021年(nián)年末，文华财经与国内139家期货公(gōng)司合作，占国内(nèi)期货(huò)公司总数的92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月(yuè)，文华财经PC端交易软件(jiàn)的(de)月活跃用(yòng)户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行软件(jiàn)的月活跃用户(hù)数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年(nián)以来(lái)，文华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩开(kāi)资本市场(chǎng)大门。

　　文华财经的第一(yī)次(cì)IPO之旅要(yào)追(zhuī)溯到(dào)2015年(nián)，当年11月，文(wén)华财经首次报送创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经(jīng)历(lì)两年(nián)多的漫长等(děng)待后，2018年4月，深交(jiāo)所决(jué)定终止审查，文华财(cái)经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再(zài)次(cì)递交招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行(xíng)上市(shì)申请文(wén)件(jiàn)，深交所决(jué)定终止(zhǐ)对其首次公开发(fā)行股(gǔ)票(piào)并(bìng)在创业板上市(shì)的(de)审核。文华财经第(dì)二次(cì)IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股份昨晚发布的(de)公(gōng)告显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正(zhèng)与(yǔ)交易(yì)意向方接洽，初步确定的(de)交(jiāo)易对(duì)方(fāng)包括尚(shàng)守(shǒu)哲、大(dà)连经一卓远管理咨询合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称大连经一(yī)）、苏(sū)州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限合伙）（下称上海(hǎi)经一(yī)）、上海(hǎi)兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前述(shù)交易对(duì)方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证(zhèng)股份表示，根(gēn)据(jù)《上(shàng)市(shì)公司重大(dà)资产重组管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本(běn)次交易前，交易对方与公司(sī)不存(cún)在关联关系。本(běn)次交易完成后，交(jiāo)易对方尚守哲持有公司的(de)股份比例预(yù)计将超过5％，本次交易预计将构成关(guān)联交易。本次(cì)交易前，公(gōng)司无控股股(gǔ)东、实际控制人；本(běn)次交易完成(chéng)后，公(gōng)司第一大股东不会发生变化，且不存在实(shí)际支配公(gōng)司股(gǔ)份表决权超过30％的股东，公司(sī)仍将无控股股东、实际控制(zhì)人(rén)，预计不构成公(gōng)司重大资(zī)产重组(zǔ)。

　　文华(huá)财经注册资(zī)本4000万元，实际(jì)控制人(rén)为该(gāi)公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理尚(shàng)守哲(zhé)。根据文(wén)华财经此前披露的招股书，截至(zhì)2021年(nián)年(nián)底(dǐ)，尚守(shǒu)哲对(duì)文华财经(jīng)的(de)直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和(hé)上(shàng)海(hǎi)经一分别控制文华(huá)财经9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中(zhōng)新、兴富创投、王(wáng)凯及杨孝胜对文华(huá)财经的(de)持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望(wàng)提升

　　作为(wèi)金融(róng)科(kē)技全领(lǐng)域服务(wù)商(shāng)，金证(zhèng)股份为证(zhèng)券、基金、银行、期(qī)货、信托、交易所、监管机(jī)构(gòu)等行(xíng)业客户提(tí)供全技术(shù)栈(zhàn)、全(quán)产品线解决方案(àn)，同时与政(zhèng)府(fǔ)机关(guān)、互联(lián)网(wǎng)公司合作开展包括(kuò)智慧城(chéng)市在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报告期(qī)内，金证股(gǔ)份(fèn)实(shí)现营业收(shōu)入12.64亿元，较上(shàng)年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归(guī)属于(yú)上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净利(lì)润(rùn)-5847.16万元。报(bào)告期内，金证(zhèng)股份(fèn)证券(quàn)经纪业务(wù)软件收(shōu)入较上年同期略(lüè)有增长，资(zī)管机构软件收(shōu)入(rù)基本持平。报告期(qī)内，数字(zì)经济业务(wù)因(yīn)验收的大(dà)型政务项目成本(běn)增幅大于收入增幅(fú)，导致业务(wù)毛利率及利润(rùn)下降。报告(gào)期内公司(sī)确(què)认投资收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期减少(shǎo)2035万元，主要是联营企(qǐ)业(yè)投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿元，净资(zī)产(chǎn)36.70亿元(yuán)。

　　金证股(gǔ)份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，报告期内，公司(sī)实(shí)现(xiàn)营业收入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于(yú)上市(shì)公司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融行(xíng)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹业(yè)业(yè)务方(fāng)面(miàn)，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实现营业收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公司(sī)金融行业的增长主要得益(yì)于两方面(miàn)的因素(sù)：一是公司在证券市(shì)场(chǎng)行业占(zhàn)有率(lǜ)基础稳定，核心产品(pǐn)需(xū)求刚性，公司(sī)加快产品新一代产品布局、积极(jí)推进(jìn)项(xiàng)目上线(xiàn)验收。二(èr)是在资管领域加强了资管IT业务发(fā)展力度，在多个核心产品和技术上形成领先(xiān)优势，开始进入收(shōu)获期(qī)。

　　非金融行(xíng)业业(yè)务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数字经(jīng)济业务、IT设(shè)备分销业务及科技(jì)园租赁业务(wù)。金证股份(fèn)解释称，非金融行业(yè)的收入下降(jiàng)，主要由于公(gōng)司在数(shù)字经(jīng)济业(yè)务上，不同程度(dù)受到需求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程(chéng)实施、验收结算审(shěn)计(jì)等存(cún)在滞(zhì)后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份综(zōng)合毛利率(lǜ)为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中，金融(róng)行(xíng)业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分(fēn)点(diǎn)；非金融科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百(bǎi)分点。

　　交易(yì)标的业绩表现(xiàn)上，公(gōng)开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营业收(shōu)入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营(yíng)业毛利分(fēn)别为(wèi)16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文(wén)华财经总资产为31708.21万元，所有者权益(yì)为19722.56万元，资(zī)产(chǎn)负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模(mó)和盈利为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹能力来看，金证股(gǔ)份均远高于(yú)文华财经，但(dàn)文华财经的毛利率显著高于金(jīn)证股(gǔ)份，无疑是一块优(yōu)质(zhì)资产。

　　有业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，如果本次交易得以顺(shùn)利实施，对于(yú)金证股份而言，文华财经的优质资产注(zhù)入后(hòu)，其(qí)盈(yíng)利能力将进一步提(tí)升(shēng)；对于文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现(xiàn)“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值得注意的是，在昨(zuó)晚发布的公(gōng)告中，金证股(gǔ)份并未(wèi)披露具体的交(jiāo)易细节，例如(rú)交易对价等。公(gōng)告显示，2023年(nián)5月9日，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)与主要(yào)交(jiāo)易对方(fāng)就本次交易签署了《意向协议(yì)书》，公司拟(nǐ)向主要交易对方发行(xíng)股份及(jí)支付现金的(de)方式(shì)购买其持有(yǒu)的文华(huá)财经90.97％的股权(quán)。上述《意向(xiàng)协(xié)议书》仅为交易各方关于本(běn)次交(jiāo)易(yì)的(de)初步合(hé)作意向，交易(yì)各方在本次交易中的具(jù)体(tǐ)权利义务(wù)以(yǐ)及各项(xiàng)安排以交易各方最(zuì)终签署的正式交易协议(yì)为准。

　　金证股份还(hái)进行了风险提(tí)示(shì)：截至目(mù)前，本次交易仍(réng)处于筹划阶段，交易双方尚未签(qiān)署正式的交易协议(yì)，本次交易尚(shà为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ng)需履行必要的内部决策程(chéng)序，并经有权监管机构(gòu)批准后方可(kě)正(zhèng)式实施，本次交(jiāo)易最终能否实(shí)施尚存在较大不确(què)定性(xìng)。

　　股(gǔ)价表现上，经历了2020—2022年连(lián)续(xù)3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿(yì)元。

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