本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口(kǒu)之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌(diē)6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观来看，A股下行更多(duō)是(shì)受(shòu)中概股拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间不大(dà)。

　　中(zhōng)概股下跌(diē)拖累(lèi)A股急(jí)挫(cuò)

　　截(jié)至周四，兔年股市(shì)走(zǒu)过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔子尾(wěi)巴长(zhǎng)不(bù)了(le)”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐ当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍n)缩水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风(fēng)险输入。作为同股(gǔ)同权的(de)两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数(shù)兔(tù)年涨幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港中企(qǐ)指(zhǐ)数和(hé)恒生指数过去3个(gè)月(yuè)表现为全(quán)球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)盘中(zhōng)低位(wèi)较(jiào)2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表现低(dī)迷，主因是(shì)美(měi)联储加息在即，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪上升(shēng)，国际资金(jīn)从新兴市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银行(xíng)日前将(jiāng)中国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓(huǎn)1.5个(gè)百分点。剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大(dà)数据预示着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美(měi)联(lián)储(chǔ)利率观测器(qì)最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最大(dà)降幅，且是连续第(dì)四(sì)个月(yuè)收(shōu)缩(suō)。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表则令(lìng)流动性(xìng)折价(jià)效应加(jiā)剧，在全球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特(tè)估(gū)受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头(tóu)个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一(yī)共和银行股(gǔ)价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总(zǒng)市(shì)值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季度末(mò)，其(qí)实际存款较(jiào)去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商银(yín)行(xíng)兔(tù)年以来表现抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(zhāo)行和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最后(hòu)3个月(yuè)股价(jià)大涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利增速(sù)；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风(fēng)行(xíng)，市场风格(gé)转换。但二者市净率(lǜ)远高于行业均值，难(nán)以赋(fù)予中(zhōng)特估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于(yú)同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线已是(shì)五连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值(zhí)洼地，而沪(hù)深京三市A股的市盈率和(hé)市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央企国企(qǐ)估值回归(guī)市场均值，已(yǐ)是国家资本新战略。国(guó)家外(wài)汇局(jú)日前表示(shì)：“无论从(cóng)市盈率还是市(shì)净(jìng)率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相(xiāng)对(duì)偏低。”类似表态(tài)无疑是为中字头(tóu)股(gǔ)票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前(qián)总市值(zhí)取(qǔ)代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩(jì)优(yōu)概念让(ràng)其成(chéng)为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只(zhǐ)股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别为18次(cì)和(hé)17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份(fèn)这(zhè)个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的红(hón当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍g)五月行情能否再现？关键在要看两(liǎng)点：一是(shì)年内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网指(zhǐ)数能(néng)否维持强势(shì)行情。二(èr)是(shì)作为A股第二大(dà)行业指数，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁(níng)德时(shí)代首季盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘较(jiào)周三低位(wèi)上涨一成，或(huò)是否(fǒu)极(jí)泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单日成交(jiāo)始终维持在(zài)万(wàn)亿(yì)元(yuán)之上，市场(chǎng)人气(qì)并(bìng)未退潮(cháo)，只是(shì)风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理(lǐ)格局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附(fù)近的(de)半年(nián)线和年(nián)线关口(kǒu)，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍