踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最(zuì)差年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发(fā)布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平台(tái)投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友担心公司下(xià)周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数(shù)达(dá)到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也就(jiù)是股价暴涨的(de)一季(jì)度(dù)股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六(liù)零(líng)的年报(bào)同时曝光(guāng)了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财(cái)务数据，后者录(lù)得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零营业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则(zé)更(gèng)差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在(zài)30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐yíng)业收入下降及(jí)对(duì)联营企业投资(zī)损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公(gōng)司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报和一(yī)季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始担心下(xià)周一股(gǔ)价表现。

　　中国基(jī)金报记者(zhě)注(zhù)意到，随(suí)着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的(de)投资者人(rén)数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司(sī)有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎(hū)连(lián)续(xù)六(liù)个季度保持基本不变，但到了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一(yī)季度以股权(quán)投资机构(gòu)为代(dài)表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十(shí)大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基(jī)金管理有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东(dōng)合计减(jiǎn)持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现(xiàn)金额(é)也(yě)在10亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三(sān)六(liù)零的(de)2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)进一步扩(kuò)大(dà)，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让(ràng)给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于对外投(tóu)资(zī)进展》公告(gào)显示，为了(le)配合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车估(gū)值(zhí)会否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年(nián)公(gōng)司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿元。

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