本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四(sì)家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正(zhèng)在(zài)发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文zhǐ)数(sh仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文ù)基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观(guān)维度(dù)来(lái)看，北(běi)交(jiāo)所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值(zhí)，多位业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估(gū)值已(yǐ)经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现(xiàn)很多(duō)北(běi)交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩(jì)的(de)持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一(yī)，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低(dī)估标(biāo)的，未来随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公(gōng)司获得重估(gū)可能性较大。

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