金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词u)包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人(rén)民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guóknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根据(jù)需要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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