为了让自己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的(de)股票价(jià)格，然后高(gāo)位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披(pī)露(lù)了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家股票

　　多(duō)人(rén)合(hé)谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账户并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二(èr)级市场买入(rù)并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根(gēn)据监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市(shì)场申卖(mài)量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美(měi)星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间(jiān)，涉(shè)案(àn)账户组(zǔ)还多次(cì)实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户(hù)组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受何德(dé)平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武就各自(zì)账户交易(yì)新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在(zài)不(bù)当行为，不(bù)应(yīng)推定(dìng)或认定另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(cái)关(guān)系等提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其(qí)代理人的主要陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，本案为多(duō)个主体参(cān)与、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵行(xíng)为。在案(àn)证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二级(jí)市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了(le)联(lián)合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的(de)账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服shǐ)减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股(gǔ)份(fèn)系(xì)海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不(bù)知情，没(méi)有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持(chí)所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提(tí)相关(guān)理由不(bù)具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告(gào)中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十(shí)三(sān)条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法行(xíng)为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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