今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了(le)多(duō)位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益(yì)基金，最新观(guān)点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智(zhì)能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的(de)背后(hòu)，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库(kù)存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁(cái)已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产(chǎn)化(huà)率却(què)取得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业(yè)务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第(dì)七(qī)大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基(jī)金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让(ràng)招商(shāng)基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从(cóng)该(gāi)基(jī)金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息(xī)技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行。

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