财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎ循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思n)业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最(zuì)优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍(rě循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思n)低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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