5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(zhèng)府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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