在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争(zhēng)论美(měi)国经济是否(fǒu)以及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们并没有坐(zuò)等(děng)答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士(shì)将资金从(cóng)银(yín)行等对经济敏(mǐn)感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而投资公用(yòng)事(shì)业(yè)和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期(qī)被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，同时做多(duō)和做空的对冲(chōng)基金已(yǐ)将(jiāng)其周期(qī)性股(gǔ)票与(yǔ)防(fáng)御性股票的比例(lì)降至至少2012年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。对于只做多的(de)基金经理来说(shuō)，他们(men)对周(zhōu)期性公司(sī)(这些公司(sī)的(de)命运取决于(yú)商(shāng)业(yè)周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师(shī)表示，主动选股者(zhě)“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退(tuì)做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相(xiāng)对防御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周期股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明，人们(men)相信美(měi)联储有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗通胀行(xíng)动实(shí)现软着陆。现在(zài)，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份对(duì)基(jī)金经理的(de)最新调查(chá)中，现金持有量(liàng)保持在较高水平(píng)，相对于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号配(pèi)置(zhì)资产的(de)计算(suàn)机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管理公司近(jìn)几个月增(zēng)加了股票(piào)持有量。

　　德意(yì)志银行的投资(zī)者(zhě)仓位模型最能说明(míng)这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量(liàng)投资者(zhě)的敞口已降至一年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因于(yú)那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股(gǔ)价上(shàng)涨时(shí)买入股票。看(kàn)空者(zhě)还(hái)警告(gào)称，持续数月的(de)股市反(fǎn)弹是不可持续(xù)赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么的。由于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动(dò赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ng)能可能会限制量化基金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量(liàng)化基金改变路(lù)线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的(de)经济(jì)数(shù)据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联(lián)储(chǔ)官(guān)员也预测(cè)今年晚些(xiē)时候会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准备而采取防御措施(shī)，最终可(kě)能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内表现优异。直到真正的经济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位(wèi)通常(cháng)会在(zài)下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国经(jīng)济衰退将从第三(sān)季度(dù)开始(shǐ)。

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