编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇(yù)非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠当季度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重仓(cāng)中就没(méi)有了(le)三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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