5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思头公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意(yì)味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一(yī)个人的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们(men)的机(jī)构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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