今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动毁掉一个老师最好的办法权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互(hù)联(毁掉一个老师最好的办法lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业(yè)将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下而(ér)上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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