踩上AI风口的三六零(líng)，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东(dōng)数达到近33万，而(ér)截至去年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的(de)一(yī)季(jì)度股东户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报同(tóng)时曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续(xù)亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至报告(gào)期(qī)末(mò)，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网(wǎng)广(guǎng)告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业务(wù)收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达(dá)克私(sī)有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业(yè)收(shōu)入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑(huá)。净利润的(de)表现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年(ni少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的án)靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七(qī)成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业(yè)收(shōu)入下降及对联(lián)营企业投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零(líng)有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同场合(hé)、通过(guò)不同渠(qú)道表(biǎo)达(dá)对大(dà)模(mó)型的(de)看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着这(zhè)一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后(hòu)一(yī)发不(bù)可收(shōu)拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸开了锅(guō)，多(duō)数(shù)投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者(zhě)人数(shù)大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个(gè)季度保持基本不(bù)变，但到了今年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资机(jī)构为(wèi)代表的十大股东却在(zài)逢(féng)高(gāo)大(dà)幅(fú)减持。十(shí)大股东名单显示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号(hào)投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽(qì)车(chē)”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年累计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全(quán)资子(zi)公司三(sān)六零私募基(jī)金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企(qǐ)业，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发布对(duì)外投资进(jìn)展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议(yì)，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零(líng)发(fā)布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年(nián)多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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