近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅纳粹分子是什么意思(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)纳粹分子是什么意思也(yě)闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，纳粹分子是什么意思激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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