30年“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续(xù)不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没(méi)有(yǒu)出(chū)现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价(jià)0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　<蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病/p>

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的(de)制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了(le)外需(xū)，内需同(tóng)样在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子(zi)端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价(jià)美联(lián)储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性(xìng)难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内(nèi)部(bù)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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