自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很(hěn)多公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使(shǐ)得存储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片(piàn)产业(yè)基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链(liàn)正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价格(gé)下行压力(lì)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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