射频(pín)芯片领域面临变局(jú)，下(xià)游市场(chǎng)增速放(fàng)缓(huǎn)叠加(jiā)进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式在科创板上市。公司(sī)股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到(dào)资本热捧。据(jù)公司上市(shì)文件(jiàn)，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融资快车(chē)道，先后引入了华兴(xīng)资本(běn)、元禾璞华、大基金(jīn)二期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及(jí)金沙江创(chuàng)投(tóu)等一系列外部(bù)机构股东。截至上市前(qián)，大基(jī)金二期、广发信(xìn)德(dé)以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是(shì)，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷(jié)创芯(xīn)，上市首日也走出了破发的行情，该(gāi)公司(sī)股价于去年下(xià)半年触底回(huí)升(shēng)，但截(jié)至今日收(shōu)盘股(gǔ)价仍(réng)略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面(miàn)临(lín)变局(jú)。目前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能手机(jī)增速(sù)放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响，预(yù)计到2028年(nián)射(shè)频前端(duān)市场年(nián)复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多(duō)家全球(qiú)射(shè)频芯片(piàn)巨头，近年(nián)来也在响(xiǎng)应市场变化(huà)谋求射频(pín)芯片(piàn)业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，当前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售，下游应用领域主要包括智能手机以及物(wù)联(lián)网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰(tài)科技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以(yǐ)及(jí)移远通信等(děng)无线(xiàn)通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当(dāng)前仍(réng)处于亏损状态，净亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持(chí)续的原因，慧智微在招股(gǔ)文件(jiàn)中称，是(shì)由于持续(xù)进行高额研发投入；下(xià)游客户集中且具(jù)有产品验证周期，尚未(wèi)形成规(guī)模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠(dié)加下游去库存周期影响，公(gōng)司(sī)产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年(nián)的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以(yǐ)及(jí)1.85亿元，占(zhàn)营收比(bǐ)例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三年公司的综合(hé)毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，也不(bù)及和慧智微产品结构更接(jiē)近的唯捷(jié)创(chuàng)芯，后者毛利(lì)率(lǜ)为(wèi)30％上(shàng)下(xià)。

　　在自(zì)身造血能力不足，但(dàn)仍要抓紧扩(kuò)大规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开(kāi)始(shǐ)进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一(yī)年(nián)内完(wán)成(chéng)了三轮融资，众多知名资方，包(bāo)括大基金二期、元禾(hé)璞华、红(hóng)杉中国、IDG等(děng)也是在(zài)这(zhè)一阶段对(duì)慧智(zhì)微(wēi)进入了慧智微的(de)股(gǔ)东(dōng)序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江创投为持股达(dá)5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执(zhí)中(zhōng)数(shù)据显示，从当前(qián)的股价情况(kuàng)看，大基金二(èr)期在投资慧(huì)智微的近两年(nián)时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大(dà)基金二期晚3个(gè)月进入、并在后一(yī)轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均持(chí)股成(c对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思an>héng)本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧(huì)智微招股(gǔ)书(shū)显示(shì)，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收入来(lái)自于手机(jī)领域。当前，智能手(shǒu)机(jī)出货量的大幅下降(jiàng)，已经对(duì)慧智微(wēi)的业绩造成了冲击，而市(shì)场对智能手机未来增速(sù)持续放缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包括慧智微在内(nèi)的射频芯片厂(chǎng)商做出了(le)重(zhòng)新(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思xīn)思考。

　　根据(jù)Yole的数(shù)据，2021年射频前(qián)端(duān)的市场为(wèi)190亿(yì)美元(yuán)以上，2022年由于手机市场的(de)下滑，射(shè)频前端市场规模与(yǔ)2021年(nián)的市场相差无几(jǐ)。而接下(xià)来，由于智能手机的温和增长以及5G普及的(de)潜力有限，预计到2028年射频前端(duān)的市场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品结构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华股东突击入(rù)股的射频龙头(tóu)唯捷创芯，在去年4月科创(chuàng)板上(shàng)市时(shí)，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元(yuán)每股的(de)价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低(dī)于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射(shè)频(pín)芯片(piàn)领(lǐng)域的巨头厂商都在(zài)谋(móu)求转型，拓展射频以外的(de)业务(wù)领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯片(piàn)外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至(zhì)汽(qì)车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈(chéng)现出一片(piàn)红海的竞争(zhēng)格局，由于入局(jú)者众，且产品仍集中在中低端市场，各射(shè)频芯(xīn)片厂商只(zhǐ)能(néng)再卷(juǎn)价格，进(jìn)一步(bù)压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电(diàn)子创始人(rén)钟林(lín)此(cǐ)前曾表示，国产(chǎn)射频前端(duān)芯片(piàn)杀价已(yǐ)经无底线，而预计未来每个射频细分赛(sài)道还(hái)会有更(gèng)多(duō)竞争者进入，往后三(sān)年射频芯片(piàn)厂商(shāng)将面临更(gèng)大的(de)生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市场对(duì)射(shè)频芯片厂商的(de)关注亦有所下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成融(róng)资，而在2021年上半年，这个数据是近(jìn)50家(jiā)，且投资机构涵盖了投资机构涵(hán)盖(gài)了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米(mǐ)长江产业基金、深创(chuàng)投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书(shū)中表示，本次IPO募得资(zī)金(jīn)将用于芯片测设(shè)中心建(jiàn)设、总部基地及上海和广州研发(fā)中心(xīn)建设以及补(bǔ)充流(liú)动资金。具体战略规划方面(miàn)，其表示将巩固在5G射频前端领(lǐng)域取得的市(shì)场地(dì)位，增加头部客户的(de)市(shì)场(chǎng)份额；技(jì)术(shù)上跟进射频前端(duān)技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品上加(jiā)大对上游滤波器(qì)、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思