本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔(tù)年(nián)收益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐观(guān)来看，A股下(xià)行(xíng)更多是(shì)受(shòu)中概股拖累(lèi)，后市下跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市下跌的风险输入。作为同(tóng)股(gǔ)同权(quán)的两地(dì)上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四，香港中企指数(shù)和恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中低位较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低迷，主因是(shì)美(měi)联(lián)储加息(xī)在即，市场避险情绪上升，国际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股(gǔ)票(piào)评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美国(guó)GDP年(nián)化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去(qù)年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数(shù)据预示着(zhe)美国(guó)滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的美联(lián)储(chǔ)利率观(guān)测器最新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历(lì)史最大(dà)降幅，且(qiě)是连续第四(sì)个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息导致金(jīn)融资产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表则令流动(dòng)性折价效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其(qí)实际(jì)存(cún)款较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银(yín)行业危(wēi)机(jī)频现，让A股机构不再抱(bào)团银行股，银(yín)行部(bù)分龙头股(gǔ)招行等承压，相较而言(yán)，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”开始(shǐ)风(fēng)行，市场风格转换。但(dàn)二者市净率(lǜ)远高于行业均值，难以(yǐ)赋予(yǔ)中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字(zì)头(tóu)指(zhǐ)数(shù)年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估(gū)值洼地，而沪(hù)深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净(jìng)率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央(yāng)企(qǐ)国(guó)企(qǐ)估值回归市(shì)场(chǎng)均值，已是(shì)国家资(zī)本新战略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市(shì)净(jìng)率等指(zhǐ)标看，当前A股的(de)估值相对偏低。”类似(shì)表态无疑(yí)是为(wèi)中字(zì)头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总(zǒng)市值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩优jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j概念(niàn)让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下(xià)跌空间(jiān)不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自(zì)井喷式(shì)牛市(shì)带来的财(cái)富记忆(yì)。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的涨跌(diē)幅(fú)限制，沪(hù)指当日(rì)大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月份上涨(zhǎng)的(de)年份(fèn)分别为18次(cì)和(hé)17次，二者同时上(shàng)涨的(de)年份有11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风向(xiàng)标已不(bù)太(tài)灵光。相比(bǐ)之下，自从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘(piāo)红(hóng)。截至(zhì)周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能(néng)否再(zài)现？关键在要(yào)看(kàn)两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作为A股第二大(dà)行业指(zhǐ)数，电(diàn)气设备板块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或是否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市(shì)单日成(chéng)交始终维持(chí)在万亿元之上，市场人(rén)气并未退潮，只是(shì)风(fēng)格轮(lún)换在加速。鉴于(yú)大盘重新回(huí)到W形整理格局，后市(shì)即(jí)使考验3200点附近(jìn)的半年线和年(nián)线关(guān)口，下跌空间亦不(bù)大。

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