一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机(jī)构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认(rèn)丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字知，从而使个(gè)人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产(chǎn)品募资(zī)环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了(le)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研(yán)的(de)过程中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了(le)大量的(de)学习成(chéng)本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投(tóu)资者会基于(yú)大(dà)势(shì)选择宽基(jī)投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投(tóu)资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风(fēng)险，也能(néng)够获(huò)得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都提出了更(gèng)高(gāo)的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来(lái)更活跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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