近日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，募(mù)集规模上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)，合计募集上(shàng)限为(wèi)60亿(yì)元。目前，作为时(shí)下(xià)热门主线(xiàn)的中特估行情持续发酵，市场(chǎng)也预期此(cǐ)次(cì)央企主题的ETF发售或将从情绪面和资(zī)金面助推中(zhōng)特(tè)估(gū)。

　　国企年(nián)内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一(yī)览

　　复盘今年(nián)以来行情，中(zhōng)特估行情带动央国企上市公司价值重估，同时，其也催化多(duō)个相关(guān)板块(kuài)和个股迎来上涨行情(qíng)。截至5月12日收盘，不计算年内上市新(xīn)股，A股整体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企业个股平(píng)均上涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅(fú)近5.45％），非(fēi)国有企业(yè)个(gè)股平均涨幅则(zé)近4.83％（中位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外(wài)资及合(hé)资企业仅(jǐn)上(shàng)涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级）来看，年内涨幅居前的(de)国企股中，传媒、计算机、通(tōng)信、家用(yòng)电(diàn)器(qì)、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而基础(chǔ)化工、食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售、轻工制(zhì)造、美(měi)容护(hù)理板(bǎn)块个股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块(kuài)（申(shēn)万二(èr)级）统计，平均涨幅居前(qián)的(de)方向为出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖(zhí)业、数字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属、电(diàn)池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关(guān)注(zhù)景气低估(gū)方向

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部分高位人气股近期也有(yǒu)所调整，仅(jǐn)以本周(zhōu)（5月8日至(zhì)12日）行(xíng)情统计，上海电(diàn)影(yǐng)、新华文轩(xuān)、中铝国际等(děng)多(duō)股回调近(jìn)20％。从(cóng)资金面来看(kàn)，作为市场(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤chǎng)“聪(cōng)明钱”的北向资金近两日(rì)（5月11日至(zhì)12日）也一别(bié)此(cǐ)前连(lián)续6日加仓(cāng)而减(jiǎn)持，不过，具体个股方(fāng)面(miàn)，仍有不少个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国石(s一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤hí)化、片(piàn)仔癀(huáng)、中国石油、设(shè)计(jì)总院(yuàn)本周累(lèi)计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近日(rì)研报(bào)指出，现有(yǒu)的“中特估”概(gài)念引发的(de)估值修复仍在(zài)演绎。短(duǎn)期行情在热点题材上体现(xiàn)出(chū)较(jiào)高的赚钱效应。长期在国企改革的深(shēn)度价值挖掘方面仍有较大(dà)增长空(kōng)间。结合政策方向来看，未来的投资机会主要围绕以(yǐ)下方向(xiàng)：

　　1）资源整合型：关注央企战略(lüè)性重组(zǔ)和专业化整(zhěng)合，以(yǐ)及存(cún)在优质(zhì)资产注入上市平台或重组预期(qī)的(de)板块和标(biāo)的(de)，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前(qián)基(jī)本(běn)面较(jiào)弱，但因(yīn)行业(yè)景气、周期(qī)上行(xíng)等原(yuán)因(yīn)，近期有所改善，并有望(wàng)持续向(xiàng)好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏(piān)低，但是(shì)受益(yì)业(yè)务预期与估值逻(luó)辑变化(huà)，催生重估行情，如公共事业领域与三大通信(xìn)运营商等。重点关注(zhù)行业(yè)：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信(xìn)。

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