近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯srds是什么意思，srds是什么意思啊的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形srds是什么意思，srds是什么意思啊象等(děng)严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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