财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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