近日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售，募集规模上限(xiàn)均为20亿元，合(hé)计亲爱的让你㖭我下黑募集上限为60亿元。目前，作(zuò)为时下热门主线(xiàn)的中特估(gū)行情持续发(fā)酵，市场也预期此次(cì)央企主题的(de)ETF发售或将从情绪面和资金面助(zhù)推中(zhōng)特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘(pán)今年(nián)以(yǐ)来行情，中特(tè)估行(xíng)情(qíng)带动央国企上市公司价(jià)值(zhí)重估，同时，其也(yě)催化(huà)多个相关(guān)板(bǎn)块和个股(gǔ)迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日(rì)收盘，不计算年内(nèi)上市新股(gǔ)，A股(gǔ)整(zhěng)体平(píng)均上(shàng)涨(zhǎng)近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企业(yè)个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中，外(wài)资及合资(zī)企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前的(de)国(guó)企股中，传媒(méi)、计算机(jī)、通信(xìn)、家(jiā)用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨幅相对(duì)居(jū)前，而基础化工、食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售(shòu)、轻工制造、美容护(hù)理(lǐ)板块个股则(zé)表现不佳(jiā)。若分细分(fēn)板块（申(shēn)万二级(jí)）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院线、计算(suàn)机设备、养殖业、数字(zì)媒体板(bǎn)块，而(ér)旅游零售、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡(xiàng)胶、能(néng)源金属(shǔ)、电(diàn)池(chí)板(bǎn)块(kuài)个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国(guó)企(qǐ)股年内涨跌(diē)幅(fú)均值

　　行(xíng)情(qíng)内部轮(lún)动分化，关注景气(qì)低估方向

　　随着中特估(gū)行情发(fā)酵月(yuè)余，部(bù)分高位人气股近(jìn)期也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作(zuò)为(wèi)市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近两日（5月11日至12日）也一别此前连(lián)续6日加(jiā)仓而减(jiǎn)持(chí)，不过，具体(tǐ)个股方面，仍(réng)有不(bù)少(shǎo)个股获(huò)逆市加(jiā)仓，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀、中国(guó)石油、设计(jì)总院本周累计加仓均(jūn)在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券(quàn)近日研报指出，现有的“中特估”概(gài)念(niàn)引发的估值修复(fù)仍(réng)在演绎。短(duǎn)期行情在(zài)热点题材上体现出较高(gāo)的赚钱效应。长期在国企改革的深(shēn)度价值挖掘(jué)方面(miàn)仍有较(jiào)大(dà)增长空间。结合政策方向来(lái)看，未(wèi)来的投资机会(huì)主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关(guān)注央企(qǐ)战略(lüè)性重(zhòng)组和专业化整合，以及(jí)存在优质(zhì)资产注入上市平台(tái)或重组预期的板块和标的(de)，如军(jūn)工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面(miàn)改善型：此(cǐ)前基本(běn)面较弱，但(dàn)因行业景气(qì)、周期上行(x亲爱的让你㖭我下黑íng)等原因，近(jìn)期(qī)有所改善，并有望持(chí)续(xù)向好(hǎo)，如(rú)建筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估(gū)型(xíng)：此前估(gū)值明(míng)显偏低，但是受益(yì)业务(wù)预期与估值逻(luó)辑变化(huà)，催生重(zhòng)估行情(qíng)，如公共事(shì)业领域与三大通(tōng)信运(yùn)营商等。重点关注行业：船(chuán)舶(bó)、建筑、军(jūn)工、公共事(shì)业(yè)、交运(yùn)和通信。

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