美国银行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近(台湾是省还是市 台湾是省会吗jìn)期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会(huì)在(zài)接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原料(liào)供应台湾是省还是市 台湾是省会吗减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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