今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多(duō)家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下(xià)的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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