AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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