今年(nián)以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业(yè)的(de)反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了(le)三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会(huì)在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库(kù)存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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