华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出(chū)击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(regretted用法及例句，regret的用法和例句zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报告(gào)的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)regretted用法及例句，regret的用法和例句的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格均低于(yú)各(gè)自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们(men)定期(qī)将我们的维权(quán)原则(zé)付诸于(yú)我们(men)的多(duō)数控(kòng)股公司以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董事(shì)会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房(fáng)地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”regretted用法及例句，regret的用法和例句。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么(me)来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格(gé)大学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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