5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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