新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？

低利率下(xià)保(bǎo)值需(xū)求上升，年(nián)金型产品受(shòu)青睐

上市险企(qǐ)一季度寿险业务开(kāi)始出现 分化。

近日，中国平安、中国人保、中国(guó)太保三家A股上(shàng)市保险企业披露(lù)了2024年1~3月(yuè)份保费(fèi)收入情况。从三家险企的(de)寿险子公(gōng)司保费收(shōu)入情况来看，人(rén)保(bǎo)寿险和太保寿(shòu)险的原保费收入同比分别下滑8.2%、5.4%，平安人寿小幅(fú)增长0.9%。

对比(bǐ)年初开门(mén)红时，五家上(shàng)市寿险公司中，仅(jǐn)有中国人寿(shòu)1月保费呈现同比正增长，其他四家均呈现同比负增长(zhǎng)。

谈及原因，业内人士分析称，对于寿险(xiǎn)公司来说，近年来资产端受困于低利率环境，负债端面临着预定利率下滑和银保 渠道“报行合一”的压力。

“随着全球经济进入(rù)低利率时代，经(jīng)济下(xià)行周(zhōu)期中，居民金融资产配置面临新的挑战(zhàn)与机遇。”永(yǒng)达(dá)保险董(dǒng)事长吴文永对第一财经分析称
，低利(lì)率(lǜ)下(xià)保值(zhí)需求上升，尤其是年(nián)金型产品能很好地解决经济下行压力比较大时(shí)的资(zī)产保值(zhí)增值问题。

吴文 永(yǒng)表示，过去(qù)中国经济得 益于(yú)人口红利(lì)和城镇化，地产(chǎn)、资源、制造、互联网(wǎng)和(hé)消费都曾(céng)是增长点。但如今
人口红利减弱，城(chéng)镇化空间有限，经济(jì)增长面临转型。从以(yǐ)往经(jīng)验来看，这个时候(hòu)其(qí)实是发展商业养
老保险的好时候(hòu)。

“总的来(lái)看，我国经济展现出强劲韧性，长期向好的趋势武南特高压交流工程湖北段全线贯通也没(méi)有改变。这为保险业发展提供了机(jī)遇，特别是在医疗、养老、健康等民(mín)生需求方面。”吴文永称，保险资金应发挥长期、稳定、大体量的特点(diǎn)，精准对接融资(zī)需(xū)求(qiú)，跨周期持 有优(yōu)质资产(chǎn)，拉长资产久期，服务主业与民生建设，实现保险资金(jīn)与社会经济的良性互动。

在政武南特高压交流工程湖北段全线贯通策层面，作为养老金(jīn)融中的一项重要试点，个人养老(lǎo)金制度自2022年11月正式启动之后(hòu)就(jiù)获得(dé)了广泛的关注。试点一年 多后，业内普遍预计个人 养老金制度将推向全国。2024年1月，人社部表示，下一步将推进个(gè)人养(yǎng)老金制度全(quán)面实施(shī)。今年(nián)政府工作报告亦再次明确，将在全国实施个人(rén)养老金制度，积极发展第(dì)三支(zhī)柱养老保险。

吴(wú)文永认为，在开(kāi)支 增多、养老金替代率(lǜ)却并(b武南特高压交流工程湖北段全线贯通ìng)不高的
情况下，个人(rén)储备(bèi)越发受到重视。而在 当 前经济(jì)环境下，年金保险作为一种强制储蓄计划，为个人提供了有(yǒu)效的财富积累(lèi)方式(shì)。通过定期缴纳保费(fèi)，积累现金价(jià)值，为未来的养老金支(zhī)出 提供(gōng)稳定
保障。

此外，2023年10月底(dǐ)召开的中
央金融工作会议提出要做好“五篇(piān)大文章”，养(yǎng)老(lǎo)金融是(shì)其(qí)中之一。在(zài)2024年两会期间，国家金融(róng)监督管理总局局长李云泽也表示，将尽(jǐn)快 补齐第三支柱短(duǎn)板，进一步丰富养老金融产品供给，加快发展(zhǎn)长期
护理险等健康保险(xiǎn)。

对于保险(xiǎn)机构来说，面对市场(chǎng)新趋势(shì)，吴文永认为(wèi)，低利率环境下，保(bǎo)险(xiǎn)资金再投资的风险上升，也对保险企业的(de)资产负债管理提出了更高的要求。寿险行业更需重塑能力，提升投研能力，把握税延政策带(dài)来的新机遇。

吴文永还指出，二(èr)、三线城市地(dì)区的商业养老保险市场潜(qián)力巨大。这些(xiē)地区的(de)人口和家庭财(cái)富数量均具备巨大(dà)潜力，值(zhí)得保险企业耐(nài)心开拓。

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