万亿券商资管一季度成绩单

随着基金一季报披(pī)露完毕，券商(shāng)资管(guǎn)一季度的成(chéng)绩单也(yě)浮出水面。

Wind数据显示(shì)，截至2024年一季度末，53家券商资(zī)管(guǎn)公募业务的资产管理规模已超1万亿元，其中，4家券(quàn)商资管的公募管理规(guī)模超1000亿元，头部效(xiào)应和先发(fā)优势明显(xiǎn)。

一季度市场波动(dòng)较大(dà)，从(cóng)业绩来看，券商资管的公募基金产品有近七成取得正收益，但主动(dòng)权益基金仅有三(sān)成(chéng)取得正收益，绩优基金(jīn)集中在重(zhòng)仓高股息资产的红利基金(jīn)上。

头部效(xiào)应凸显

Wind数据显示，截至2024年一季度末，53家券商资管公募业务的资产管理规(guī)模逾1万亿元，为1.05万亿元。

其中(zhōng)，非货币型约(yuē)6823亿元，货币型3719亿元，分别占总规模65%、35%。

具体来看(kàn)，券商资管公募产品(pǐn)中，规模最大的是债券型产品(pǐn)，为4872.51亿元；其次是混合(hé)型产品(pǐn)1662.19亿元；第三是指数型产(chǎn)品212.82亿元。此外，还包括REITs产品108.68亿元，股票型产品92.28亿元，FOF基金81.75亿元，以及少量的QDII和另类投资等产品。

在53家券商资管机构中，有4家券商资管的公(gōng)募规模超1000亿元，遥遥(yáo)领先于其他券商资管机构。

其中，东证资管以超1698.72亿元的管理规模继续排名第(dì)一；中银证券以1278.72亿元(yuán)排名第二；财通(tōng)资管规模1175.80亿元排名第三位；华泰资(zī)管以1010.69亿(yì)元排(pái)名第四(sì)。

上述4家头部券商资管的公募规模合计逾5000亿元，占全部券商资管的半壁江(jiāng)山。

此外，国泰君安资管、浙(zhè)商资管、招商资管、山西(xī)证券、东证融汇资管、中信(xìn)证券等19家(jiā)券商资管的公募管理规模均超过100亿元。

红利策略表现出色

21世纪经济报道记者据Wind数据统计，截(jié)至4月23日，53家券商资管(guǎn)旗(qí)下621只公募基金（仅计算成立于2024年(nián)之前的初始基金，下同）全部披露了2024年(nián)一季报。

其中422只基金获得正收益，占比68%；199只负收(shōu)益，占比32%。

值得一提的是(shì)，一季度市场震荡下，整体上主动权益基金表现(xiàn)欠佳。

一季度，券商资管旗(qí)下的186只主动权益(yì)基金（包括普通(tōng)股票型基金、偏股(gǔ)混合型基金、灵活(huó)配置型基金，股(gǔ)票市值(zhí)占基金资(zī)产净值比大于(yú)50%，下同），仅有53只取得正收(shōu)益，占(zhàn)比不到三成，为28%；另有133只主动权益基金负收益，占比72%。

从投资风格来看，红利策略是一季度(dù)唯一正确的(de)答案。

从一季度基金收益来看，表现最好的是两(liǎng)只小(xiǎo)基金：杨钊管理的中金优势领航一年持有，规模1亿(yì)元，A类(lèi)份(fèn)额(é)收益为(wèi)14.45%；周文超管理的浙商汇金转型升级，规模0.12亿元，A类份额收益为(wèi)13.42%。

两者均重点布局高股息资产。前者前十大重仓(cāng)主要投资于有色金(jīn)属、石油化工行业，后(hòu)者则侧重于国有大行、石油百味生活作文石化、交通(tōng)运输、工程机械等领域。

此外(wài)，多位券商资管的知名基金经理(lǐ)也选择(zé)了红利策略。

百(bǎi)亿(yì)明星基金经理姜(jiāng)诚，一季度末管(guǎn)理规模126亿元，旗下7只基(jī)金，总体表现出色，其(qí)一季度表现最好的两只基金(jīn)也(yě)是(shì)红利基金。

一季度，姜诚和王桃管理的两只红利基金(jīn)——中泰(tài)红利优(yōu)选一年持有的(de)收益为10.14%，中(zhōng)泰(tài)红利价值一(yī)年持有(yǒu)的收(shōu)益为9.90%。

东方红资管多位知名基(jī)金经理的产品，也因(yīn)重仓高股息（红利）资产(chǎn)表现(xiàn)出色。

其中，由王(wáng)焯、张(zhāng)锋共同管理的东方红启恒(héng)三年持有混合A，一季度收益10.08%，该基金一季度末总规模为105.97亿元。

蔡志鹏管理的两只基金也取得出色收益：东方红启华三年持(chí)有A，一季度收(shōu)益9.99%，东方红创新趋势一季度收益8.93%。

百亿明星基金经理李竞管理的6只基金一季度收益均超2%。其中(zhōng)，东方红(hóng)启东三年持有的收益达到(dào)6.34%，该基金一季(jì)度末总规模为76.19亿(yì)元。

记者发现，上述(shù)表现优秀的(de)基金，一季度基本上都大量配置了高(gāo)股息（红利）股票。

姜诚在中泰红利优选(xuǎn)一年持有、中泰红利价值(zh百味生活作文í)一(yī)年持有的一季度报告中表(biǎo)示，作为(wèi)红(hóng)利风格基金(jīn)，投资(zī)目标并非短期分红(hóng)收益的(de)确定(dìng)性。即期高股息率是其挑选持仓标的的(de)必要条件而非充(chōng)分条件，因为短(duǎn)期(qī)的高股息并不意味着长期高回(huí)报。其要找到有长期(qī)维持高盈利能力的标的（即有维持长(zhǎng)期高分红的(de)能力），并(bìng)力求以(yǐ)物超所值的价格买入(rù)。

他(tā)表示，“本(běn)产品持(chí)仓标的是在此(cǐ)前(qián)提下，我们认(rèn)为能同时满足即期(qī)高股息和长期高股息(xī)的股票组(zǔ)合。”

姜诚认为，不必把短期分红收益率看得过于重要，长期分红能力更重要。

周文超也在一(yī)季度报(bào)告中(zhōng)表(biǎo)示，关(guān)注到有一类资产正在成为(wèi)市场(chǎng)配置的共识性底(dǐ)仓，那就是高(gāo)股息（红利）资产，其一(yī)季度也重配此类资产。

值得一提的是，光证资管、中银证券(quàn)等(děng)旗下公募产品(pǐn)一季(jì)度收益(yì)垫底。

比如，光大阳光(guāng)A一季度收益19.62%垫底，其一季度(dù)末(mò)十(shí)大重仓股主(zhǔ)要集中在TMT、医(yī)药、资源股等方向。

中银证券旗下12只基金(jīn)全部负收益。其中，中银证券均衡(héng)成(chéng)长、中银证券专精特新等9只基金一季度收益(yì)下跌超10%。

总体来看，大量配置(zhì)成(chéng)长类股票(piào)的基金一季(jì)度表现不佳。

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