再创新高！1.4万亿大投入

【编者按】：财报是上市
公司生产经营活动的“成绩单(dān)”，更是投资者决策的重要依据。

作为中国经济的定盘星、压仓石，上市(shì)公司(sī)的(de)经营状(zhuàng)况如何，业绩含(hán)金(jīn)量(liàng)多少，未来将(jiāng)有哪些布局？一直备受市场关(guān)注。

数据之中有价值，报告背后更精(jīng)彩。

为此(cǐ)，中国基(jī)金报推出《财报面面观》专题策划(huà)，解(jiě)读财报数(shù)据，聚焦热门行业；提示潜(qián)在风险，洞悉核心价值；为投资者了解公(gōng)司真实情况提供参考，更好地助力上市(shì)公司提高(gāo)信息披露质量。

中国基金报记者 邵好 赵心怡(yí)

2023年年报(bào)披露进(jìn)入尾声(shēng)，上市公司研发投入情况愈发清(qīng)晰
。

截至4月(yuè)27日(rì)晚间，已有超过4600家公(gōng)司发布了2023年年报。其中，3900余家公司披露了2023年研发支出情况，合计(jì)金额高达1.39万亿元(yuán)，平均研发(fā)投入金额(é)为3.54亿元(yuán)，创历史(shǐ)新高。

从绝对金额看，1327家公司在2023年的研(yán)发支出超1亿元，20家公司研发支出超百(bǎi)亿元。

研(yán)发 支出金额最多的公司(sī)中，比(bǐ)亚迪、宁德时代(dài)双雄“闪耀”。

比亚迪以399.18亿元的研发支出位列第一，同比增长97.39%，这一(yī)数(shù)据甚至 超过公(gōng)司当期(qī)净利润。

图说：A股2023年研发支(zhī)出最高河钢与西门子签署共建塞尔维亚钢铁公司数字化绿色化工厂项目合作协议的(de)10家(jiā)公司

从(cóng)相对情况来看
，516家公司研发支(zhī)出占营业收入比例超10%，263家公司研发投入同比增速(sù)逾50%。

其(qí)中，创新药公(gōng)司最
舍(shě)得投入研发，研发支出占营(yíng)业收入比例最高的前10家公司均在生(shēng)物医药行业。

新能源(yuán)“双雄”跻(jī)身前十

2023年，比亚(yà)迪的研发(fā)支出高达399.18亿元，暂列A股第一，也(yě)超(chāo)过(guò)了特(tè)斯拉。这一金额较2022年(nián)同比增长97.39%，也刷新自身纪录。

不仅如此，比亚迪在2023年的研发人员也超过10万人大关，高达10.28万
人，占公司全(quán)体员工的比例(lì)为14.62%。

对于2024年(nián)的发展，比亚(yà)迪也提到，将继续深化(huà)核(hé)心技术 研发，“在新能源乘用车(chē)领域(yù)，本集团将继续深化核心技术
研发(fā)，夯实电动化上半(bàn)场优势，引领智能化下半(bàn)场发展(zhǎn)”。

国信证券、光大证券、太平(píng)洋证券等(děng)多家(jiā)券(quàn)商在比亚迪年报发布(bù)后给予了“买(mǎi)入”评级。

除了(le)比亚迪，宁德时代也跻身2023年研发支出前十榜单。

数据显示，宁德时代(dài)2023年研发支(zhī)出合计达(dá)18河钢与西门子签署共建塞尔维亚钢铁公司数字化绿色化工厂项目合作协议3.56亿元，同比增长18.35%。宁德(dé)时代(dài)在年报(bào)中将“研发体系(xì)先进”列为核心竞(jìng)争力(lì)的(de)首项。

从主要研发项(xiàng)目来看(kàn)，宁德时代披露了神行电池、凝聚态电池(chí)、钠(nà)离子电池、M3P多元磷酸盐电池(chí)、麒麟电(diàn)池、零辅源光储直流耦合解决方案六项。

对于未来发展，宁德时代(dài)明确四大创新体系，表示将持续推进构建材料及材料(liào)体系、系统结构、绿(lǜ)色极限制(zhì)造和商业模式四大(dà)创新体系，研究开发高(gāo)能量密度、高可靠性、高安全(quán)性、长寿命的电池产品(pǐn)和(hé)解决方案，以产(chǎn)品在技术上(shàng)领先同侪、实现卓越制造和精(jīng)益管理的核心理念应(yīng)对市场竞争。

巨头瞄准AI

从绝对金(jīn)额来(lái)看，20家公司2023年研发支出超百亿元(yuán)。其(qí)中，中国移动、中国中铁、中国交建、中兴通讯、中国铁建和(hé)上汽集团的研发支出超过200亿元。

对于投入方(fāng)向，人工智能是(shì)不(bù)少巨头的重要选择。

作为全球唯一营收破万(wàn)亿元的电信运营商(shāng)，中国(guó)移动2023年研发支(zhī)出高(gāo)达340.62亿元，研发费用为(wèi)287亿(yì)元，比上年增长58.7%。

公司在年报中提到：“公司持续加大(dà)对5G、AICDE领域(yù)研 发投入，加强核心能力建设，为业务发展注智赋能。”

对于2024年的发展，中国移(yí)动(dòng)表示，在持续发力“上云用数”的同(tóng)时，更加(jiā)突(tū)出“智(zhì)”的驱动作用，加快从“+AI”向“AI+”转变，更好支(zhī)撑(chēng)形成新质生产力。

在2023年年报(bào)中，中兴(xīng)通讯也提
到了公司持续(xù)加大在人工智能领域的投入(rù)，“先后成立了多个产品线及实验室等专门机构支持智
算算力发展和多样化智算解决方案的(de)研发；以大模型为中心展开内部研发、运营的赋(fù)能提效，并秉承(chéng)先自用再外溢(yì)的 原则，致力于助力千行百业构建端到端(duān)的智算基础(chǔ)设施和企业数智化转型解决方案”。

中兴通讯直言，随 着数字技(jì)术尤(yóu)其是AI技术的(de)加速发展，未来十年将带来生(shēng)产力的重塑和(hé)效率的变革，为社(shè)会及经(jīng)济高(gāo)质量发展(zhǎn)赋能。

中国电信研发(fā)费用从2020年(nián)的47亿(yì)元提升至2023年的(de)131亿元，三年增长175.6%。

中国电信在2023年年报中提到，重点布(bù)局云计算及算力、新一代信息通信、大数据、人工(gōng)智能(néng)、安全、量子、数字(zì)平台等七大战略性新兴产业和(hé)未来产业(yè)。

创新药依然敢“烧钱”

论在研发上“烧钱”，创新药企一直(zhí)敢于“大手笔”投入。

Wind数据显(xiǎn)示，目前已披露2023年研发支出合计的(de)273家生物医药企业（wind行业：制药、生物科技(jì)与生命科
学），合计研发(fā)投入818亿元，17家企业研发投(tóu)入在10亿元以上。

“医药一哥”恒瑞医药(yào)2023年的研发(fā)投(tóu)入为61亿元(yuán)，研发(fā)支出(chū)总额占营(yíng)业收入的比例达26.95%。

持
续高研发投入，也带来了效(xiào)果。恒瑞医药创新药收入显著(zhù)提升，2023年创新药含税收入达106.37亿元，同比增长22.1%。

国盛证券认为，随着创新
药商业化梯队持续丰富，创(chuàng)新药销(xiāo)售收入(rù)占比将逐渐提升，拉(lā)动恒瑞医
药(yào)长期发展，海外布局则开辟(pì)更广阔(kuò)空间(jiān)。

复星医药2023年研发投入共计59.37亿元，其中制药业务研(yán)发投入51.72亿元，同比增长1.47%。长春高新2023年研发投(tóu)入金额为(wèi)24亿元，占营业收入比例为16.61%，其 中费(fèi)用(yòng)化(huà)研发投入为17亿元，资本化研
发投入为7亿元。

对于医药板块(kuài)的后续走势(shì)，东吴证券、中银(yín)证券、华(huá)安证券等(děng)券(quàn)商都表达了乐(lè)观态(tài)度。东吴证券认(rèn)为医药政策回暖迹(jì)象明显，尤其是创(chuàng)新药及创新中药等相关政策。创新药作为新(xīn)质生产力代表，也(yě)是全球具备竞争力的战略性新(xīn)兴产业，有望得到(dào)国家重点扶持。

值得一提的是(shì)，截至目前(qián)，A股(gǔ)研发支出总额(é)占营业收入(rù)比例(lì)靠前的10家公司均为(wèi)生物医药企业。

图：A股2023年研发支出占营(yíng)业收(shōu)入比例最高的公司

研发支出金额靠前的(de)君实生物，2023年依旧是亏钱砸研发，研(yán)发支出总额占营业(yè)收入的比例达128.95%。

年(nián)报显示，君实生物2023年归母净亏损22.83亿元，较上年同期(qī)减少，但依旧是自公司2012年成(chéng)立以来第二大亏损年份。

对此，君(jūn)实生物解释称，在营业收入增加的同时加强各项费用管(guǎn)控，优化资源配置，聚焦更有(yǒu)潜力的研发管线。

公司强调(diào)，新药研发作为技术创新，具有研发(fā)周期长、投入大、风(fēng)险高、成功(gōng)率低的特点。

财务数据(jù)显示，君(jūn)实生物在2013年至2023年的11年间一直(zhí)都在亏损，累(lèi)计亏损额已经超90亿元(yuán)。

编辑：小茉

审核：许闻

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