中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复

证券时报记者曹晨

4月23日晚间，免税(shuì)龙头新华网：2023年净利润同比增长12.94% 拟10派2.11元中国中免(601888)发布了2024年(nián)一(yī)季报(bào)。财报(bào)显(xiǎn)示，2024年第(dì)一季度，公司实现营业(yè)收入(rù)188.07亿元，同比(bǐ)下降9.45%；归(guī)母净利润23.06亿元，同比增长0.25%；扣(kòu)非净利(lì)润为22.99亿元，同比(bǐ)增长0.15%；基本(běn)每股收益(yì)1.11元。

此前(qián)的4月9日，中(zhōng)国中免就发(fā)布(bù)了一(yī)季(jì)度业绩快(kuài)报。中国中免彼时表示，报告期内，随着出入境免税业务的进一步恢复，公司线下业务(wù)占比不断(duàn)回升，商品销售结构持续(xù)优化。

中国中(zhōng)免主要从事(shì)以免税为(wèi)主的旅游零售(shòu)业务，包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品(pǐn)的批(pī)发、零售等业务。作为中国免税行业(yè)代(dài)表企业，中国中免在海南省拥有(yǒu)6家离岛免(miǎn)税店(diàn)，包括目前全(quán)球(qiú)第(dì)一(yī)大和第二大的免税商业综合体——海口(kǒu)国际免(miǎn)税城和(hé)三(sān)亚国际免税城。

2023年，该公司实现营业收入675.40亿元，同比增(zēng)长24.08%；实现(xiàn)利润总额86.46亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)13.50%；实现归(guī)母净利润67.14亿元，同(tóng)比增长33.46%。中国中免称，营业(yè)收入变动的主要原因是报告期(qī)内受益于国内(nèi)旅游市场逐步恢复(fù)向好(hǎo)，带动销售收入尤(yóu)其是线(xiàn)下销售持续增长。

从行业角度(dù)看，目前，海南离岛免税经营主体共6家(jiā)，离岛免税店12家。中国中免在年报中表示(shì)，在(zài)经历2022年的市(shì)场遇冷后(hòu)，2023年(nián)离岛免税市场(chǎng)持续复苏，全年离(lí)岛免税店(diàn)销售额已恢复至2021年九成以上(shàng)的水平。

2023年，中国中免也(yě)在稳步拓展渠道资源。口(kǒu)岸渠道方面，公司与(yǔ)首都(dōu)机(jī)场、上海机场签署补充协议，有利(lì)于(yú)进(jìn)一步提高机场免税(shuì)业务市场竞争力；公司(sī)成功中标天津滨海(hǎi)国际机场进出境(jìng)免税店项目以及大连周(zhōu)水子国(guó)际机场、云南天保口岸、云南瑞丽口岸、云南畹町口岸等出境(jìng)免税店(diàn)项目经营权，并获(huò)得(dé)成(chéng)都(dōu)双流国际机场、上海浦东国际机场(chǎng)、上海虹桥国际机场、哈尔滨太平国(guó)际机场、广州南站等有税项目经营(yíng)权，进一步(bù)巩固了公司(sī)在(zài)国内大(dà)中型(xíng)机场及口岸的渠道优势。

海(hǎi)外渠道方面(miàn)，公司有序(xù)推进海外项目(mù)拓(tuò)展(zhǎn)及免税经营权投(tóu)标工作，成功获取柬埔寨暹粒吴哥(gē)国(guó)际机场免税(shuì)新华网：2023年净利润同比增长12.94% 拟10派2.11元店经营权并实现开(kāi)业，中标新(xīn)加(jiā)坡樟(zhāng)宜(yí)机场麒麟精品店经营(yíng)权，实(shí)现“爱达·魔(mó)都号(hào)”“地中海号”邮轮免税店开业(yè)。

民生证券(quàn)认为，公司发布一季度业绩快报，超市场(chǎng)预期，相关业(yè)绩变动或与所得税率变(biàn)化有关。新租金协议有望降低公司机场租金费用，出入境客流修(xiū)复有望带动口岸免税收入，增收降费下公司口岸免税业(yè)务后续将贡献业绩弹性；市内免税政策有望加速(sù)推出，贡献潜在增量。此外，公司实控人为国务院国资(zī)委隶属央企，长期看公司未来市值表现(xiàn)将和企业负责人考核挂钩，经营效益有(yǒu)望提升。

华泰证券认为(wèi)，2023年海南区域(yù)新增177个国内外知名品牌(pái)，对标一线品牌运营及服务(wù)标准开展(zhǎn)“S店”项目，14家“S店”试点店铺全年销售额同比增长65%。同时，公司稳步有序推进重点项目(mù)。截至2024年3月(yuè)，海棠湾(wān)一(yī)期2号地商业(yè)部分已(yǐ)开业运营(yíng)，酒店部分推进地上结构施工；海棠湾三期完成建筑方案设(shè)计；海口国(guó)际免税城地块1-3建设有(yǒu)序推进(jìn)。2024年整体中高(gāo)端消费温和复苏，离岛(dǎo)免税销售收入受高基数影响同比或有所承压，机场线下渠道经营修复趋势(shì)有望(wàng)持续向上。

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