监管对违规减持出重拳引导塑造A股市场良好投资生态

4月22日，宁波证监局发布对(duì)宁波(bō)GQY视讯股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“GQY视(shì)讯”）股东、原实控人郭某寅的行政(zhèng)监管措施决定(dìng)书（以下简称“决(jué)定书”）。决定(dìng)书显示，1月29日，郭某寅通过集中竞价交易减持了GQY视讯股票，违反相关法律法规(guī)，宁波证监局决定对其采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货(huò)市场诚信档案。此外，宁波证监局要求郭某寅积(jī)极(jí)采取措施，消除违规(guī)行为影响，切实规范(fàn)减持上市公司股票行为，杜绝(jué)此(cǐ)类行为再次发生。

今年以来，监管部(bù)门(mén)对违(wéi)规减持加大监管力度，上市公司股东违规减持被责令(lìng)购回或者行(xíng)政处罚的案例(lì)不断增(zēng)多。与此同时，严监管下，年(nián)内(nèi)A股上市公司重要股东减持规模大幅下降，已低(dī)于同期(qī)增持规模。

市场人士(shì)认为(wèi)，近期监管部(bù)门对(duì)违规(guī)减(jiǎn)持的查处效率明显提升，威慑力大幅提高(gāo)。另外，要求违规减(jiǎn)持的股东购回股份并补缴差价，既提高了(le)违法成本，也有助(zhù)于减少股价波动，更好(hǎo)地维护了其他股东权益(yì)及(jí)上市公(gōng)司利益，提振市场信心。

年内超10家(jiā)上市公司股东(dōng)

承诺购回违规减持(chí)股份(fèn)

《证券(quàn)日(rì)报》记者据公开信息梳理，今年以来，证监(jiān)会、地方证监局对违规减持开出的罚单超(chāo)过20张(zhāng)，处(chù)罚原因包括超比例减持(chí)、窗口(kǒu)期减持(chí)、减持(chí)未履(lǚ)行信披义务、违反限制性规定减持等。

对于(yú)违规(guī)减持，监管部门除了采取行政处罚、行政监管措施外，“责令购回”的案例明显增多。例如，4月19日(rì)，隆基绿能公告称，高瓴(líng)旗下(xià)HHLR管理(lǐ)有限(xiàn)公司（以下简称“HHLR公司”）发布(bù)《简式权益变动(dòng)报告(gào)书》，增持(chí)隆基绿能股票，并承诺在1个月内(nèi)购回全部立案标的减持股份。公告(gào)发布当天，HHLR公司已完成首次购回，持股比例由4.98%增加(jiā)至(zhì)5%。

今年以来(lái)，来伊份、万业企业、彤程新材等超10家上市公司发布股东购回违规减持股份公告，并承诺将(jiāng)购回股票产生的收益全部上缴归上市公司所有。

近(jìn)日，国务院(yuàn)印(yìn)发的《关于加强监管防范风(fēng)险推动资本(běn)市场高质量(liàng)发展的若干意(yì)见》（以下简称“新‘国(guó)九(jiǔ)条’”）提出(chū)，“责令违规主体(tǐ)购回违规减持股份并上(shàng)缴价差。严厉打击各类违规减持”。

市场人士(shì)认为，对违规减持采取“责令购回”的监管措施，有助(zhù)于抑制违规减持行为，保护中小(xiǎo)投资者合法权益，维护证券市场秩序。

中央财经大学副教授、资本市场监管与改革(gé)研究中心副主(zhǔ)任郑登津对(duì)《证(zhèng)券日报》记者表(biǎo四维图新与英纳法智联将在智能网联汽车技术方面展开合作)示，从上市公司角度而言，“责令购回(huí)”有(yǒu)助(zhù)于(yú)保护上市公(gōng)司利益，减(jiǎn)少对上(shàng)市(shì)公(gōng)司的负面影响；从中小股东角度来看，其能通过分享股东上缴的价差收(shōu)益(yì)来维护自身合法权益，免受违规(guī)减(jiǎn)持行为的损害，增强安全(quán)感和(hé)获得感；从(cóng)市场角度(dù)来看，“责令购(gòu)回”可以及时纠(jiū)正违(wéi)规行为，有助于稳定市场预(yù)期(qī)，防止因违规减持导致的股价波动和市场恐慌，且进一步提高违法成本，产生更强的威慑力，有助于维护市场公平(píng)。

“‘责令购回’有(yǒu)助于从源头上减少违规减持行为(wèi)，保护(hù)投资者合法权益。”华福证券宏观策略分析师朱成成(chéng)在接受《证券日报》记者采访时表(biǎo)示，从(cóng)经验上看，A股市场中部分上市公司(sī)大股东往往在股价短期快速上涨后存在违规减持套利动机(jī)，对于(yú)中小投资者(zhě)合法(fǎ)权益存在损(sǔn)害(hài)，因此对于违规减持采取“责令购回”并(bìng)上缴价差，有助于从源头规范减持行为，保(bǎo)护(hù)投资者合法权益。

年(nián)内上(shàng)市公(gōng)司重要股东

减持金额同四维图新与英纳法智联将在智能网联汽车技术方面展开合作比下降82.66%

去年下半年(nián)以来，证监会进一步规范(fàn)减(jiǎn)持(chí)行为，及时堵住“离婚(hūn)式减持”等漏洞，将减持与破发、破净、分(fēn)红等情形挂(guà)钩(gōu)，引导(dǎo)重塑市场生(shēng)态。

今年4月12日，证监会就《上市(shì)公司股东减持股份管理办法(fǎ)（征求意见稿）》《上(shàng)市公司董事、监(jiān)事和高级(jí)管(guǎn)理人员所持本公司股份及其变动管理规则（修订征求意见稿）》（以(yǐ)下简称“减持新(xīn)规(guī)”）公开征求意见。减持新规对大股(gǔ)东减持、各种(zhǒng)绕道(dào)减持、违规减持(chí)等问(wèn)题(tí)进行全(quán)面规范，提(tí)升规则层级，增强制度的稳定性、约(yuē)束力。

严监管下，今年以(yǐ)来，上(shàng)市公司重要股东减持(chí)规(guī)模大幅下降，且(qiě)低于同期增持规模。据Wind数(shù)据统(tǒng)计，今(jīn)年以来(lái)截至4月23日，上市公司重要股东合计减持259.51亿元，同比下降82.66%。同期上市公司重要股东增持规模269.39亿(yì)元，超过(guò)减持规模。

减(jiǎn)持新规下(xià)，A股市场(chǎng)生态将(jiāng)发生积(jī)极(jí)变化，并引导形成理性投资、价值投资理念。朱成成(chéng)表示，减持新规释放了积极的(de)政策信号(hào)，对(duì)于A股生态的边(biān)际(jì)改善将产生深远影响。有助于提(tí)振市场信心，减少市场波动，促进资(zī)本市场长期平(píng)稳健康(kāng)发(fā)展。有助于培(péi)育市场理性(xìng)投资、价值投资理念。减持新规将引(yǐn)导上市公司管理层更加专注于公司的长期发展，提升上市公司的(de)整体质量。

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