今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板(bǎ1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面n)块，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其(qí)他(tā)类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三(sān)年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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