金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行要求的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场需求加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人(rén)民(mín第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)银行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的(de)连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结算公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民(mín)币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适时调整额(é)度(dù)，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)真实(shí)合理需求。

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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