大(dà)家好(hǎo)，简单(dān)看一个基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在(zài)一季报(bào)称，在一季度(dù)的(de)操作(zuò)中，本基金总体把(bǎ)握住了(le)市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)所(suǒ)代表的传统实(shí)体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短期(qī)高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比重超40％的(de)天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回(huí)报(bào)率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类(lèi)似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行(xíng)情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率创新高(gāo)。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期(qī无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思)结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放(fàng)。就资本市场而言，或(huò)代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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