金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中国有几个党派，中国有几个党派组织中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，中国有几个党派，中国有几个党派组织彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)中国有几个党派，中国有几个党派组织，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答案。

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