在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车(chē)16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业(yè)在(zài)一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比(b1亿等于多少万ǐ)例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节(ji1亿等于多少万é)，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存(cún)不足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库(kù)存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的(de)最低(dī)安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计(jì)，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一(yī)数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力(lì)电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每(měi)年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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