财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次(cì)事件(jiàn)有关的一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的(de)信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会（Eprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗MEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖方银行和做(zuò)市(shì)商(shāng)组成的委员会(huì)一致投票通过了上述(shù)决议。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场参(cān)与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的(de)参(cān)考债券(quàn)（次级(jí)债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时(shí)在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借(jiè)款资金做出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记(jì)，此举也引(yǐn)发(fā)了大量此类债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(wèi)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)较为常(cháng)见(jiàn)的(de)金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用(yòng)是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以(yǐ)向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等于(yú)参考(kǎo)资(zī)产的面值减去违约(yuē)后的市场价(jià)值。各个区域(yù)的信贷衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员(yuán)会(huì)，负责决定在这个(gè)地区(qū)是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件中(zhōng)，瑞(ruì)银(yprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗ín)表示紧急接(jiē)手瑞信预计(jì)将(jiāng)造(zào)成(chéng)170亿(yì)美(měi)元的损失，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会(huì)由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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