今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观点和(hé)真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关(guān)公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度(dù)末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均出(chū)为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润(rùn)基金(jīn)一季度新(xīn)进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的(de)腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据(jù)是63.为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持了(le)计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行(xíng)业的定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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