金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能(néng)正(zhèng)接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的(de)外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是(shì)日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了(le)日本(běn)前(qián)五大(dà)贸易公(gōng)司每(měi)家(jiā)略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司分别是(shì)伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可(kě)以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多(duō)。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其(qí)实非常简单，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购(gòu)股票，我们(men)也能很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事(shì)情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本之(zhī)行(xíng)的部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非(fēi)保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特乔布斯为什么把苹果给库克的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时(shí)候(hòu)决定重新在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞台的(de)中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此同时，在(z乔布斯为什么把苹果给库克ài)国际格(gé)局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化(huà)值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚(yà)太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更(gèng)加重要的角色，同(tóng)时日(rì)本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我(wǒ)们也(yě)会发现日本的设备(bèi)投资开始进(jìn)入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本(běn)相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固然不(bù)可避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管层持续推动企业经营能力(lì)的改(gǎi)善(shàn)和价值的修复，其(qí)中敦促(cù)企(qǐ)业对投(tóu)资(zī)者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净(jìng)值的(de)情况，发布《关于实现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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