“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(l不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵ù)”国(guó)家(jiā)在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在(zài)稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的(de)10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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