一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业(yè)务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对(duì)于(yú)个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的(de)一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激增，而在经(jīng)历(lì)了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准(zhǔn)的(de)难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的(de)跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基(jī见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增(zēng)至见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股可(kě)以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受(shòu)到(dào)市(shì)场(chǎng)消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪(péi)伴(bàn)都提出(chū)了更见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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