随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最新(xīn)持仓随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季(jì)度持(chí)有只数最多的(de)权益基金(jīn)，相比去年四季度，易方达(dá)供给(gěi)改革取代融(róng)通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配(pèi)权益资产，并(bìng)偏向(xiàng)成长风格基金(jīn)，有的对(duì)阶段(duàn)性涨幅过(guò)快的行业做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈(tán)及后(hòu)市(shì)，多位FOF基金经理认(rèn)为，中(zhōng)期维持对权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修(xiū)复(fù)的状态，且市场估值压力(lì)仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基(jī)金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理(lǐ)新一(yī)季的(de)基(jī)金配置清单也重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋(qū)势优选在一季度末获(huò)26只公(gōng)募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金，这也是华商新趋势优选第二(èr)个季度(dù)坐上公募基金“团(tuán)购”榜首，泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文去年末是与融(róng)通健康产业并列(liè)首位(wèi)。在此(cǐ)之(zhī)前，则由海富(fù)通改革(gé)驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季度均重(zhòng)点(diǎn)配置(zhì)华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一(yī)季度末公(gōng)募FOF合计(jì)持有华商新趋势优选基(jī)金份额(é)4995.19万份，相比去年末(mò)增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去(qù)年末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立(lì)于2015年5月14日(rì)，基金经(jīng)理周海栋(dòng)过往(wǎng)长期以(yǐ)成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)著称，截止今年一季度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共有(yǒu)25只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有易方(fāng)达(dá)科瑞(ruì)，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估(gū)值被错(cuò)杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出(chū)现(xiàn)好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在(zài)一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数(shù)据显示(shì)，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有(yǒu)易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年(nián)底持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革基(jī)金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有(yǒu)过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行业内把握(wò)投资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈(quān)，目前行(xíng)业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基(jī)金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添富科技创新、易方达供给(gěi)改革(gé)、易方达(dá)新兴成(chéng)长(zhǎng)位(wèi)列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增持(chí)前(qián)三则被易方达信息产业(yè)、财通(tōng)资管健康(kāng)产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据(jù)；股(gǔ)票基金增持前三分别为(wèi)中欧(ōu)信息产业、汇添富(fù)外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋(fēng)；平衡基金增持前三则是交(jiāo)银定期支付双息(xī)平衡、摩根(gēn)双核平衡(héng)、易(yì)方达(dá)平稳增长；偏债(zhài)混(hùn)合基(jī)金增持前三依次为易方达(dá)安盈回报、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓(cāng)位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配置(zhì)比(bǐ)例

　　一(yī)季度A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数字经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题(tí)的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能源等板(bǎn)块表现较弱(ruò)泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文。从(cóng)一季(jì)度披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权(quán)益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基(jī)金进行了减仓， 增加(jiā)了部(bù)分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　长期(qī)业(yè)绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季(jì)度基金主要进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持(chí)续维(wéi)持权(quán)益资产的仓位略高于(yú)权益配(pèi)置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长(zhǎng)型基金的配(pèi)置比例，同时适度降低价(jià)值型基金的(de)配置比例(lì)；3、逢高减持部(bù)分(fēn)转债(zhài)品种，增加其他确定性较高(gāo)的绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继(jì)续根(gēn)据(jù)既定的策(cè)略参(cān)与股(gǔ)票定增、大宗(zōng)交易等(děng)投(tóu)资(zī)机(jī)会，减持(chí)解禁的股(g泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ǔ)票。

　　组(zǔ)合风格上(shàng)，目前权益部(bù)分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下(xià)降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上(shàng)相对(duì)收益和绝对收益的投资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合(hé)波动，努力将该基(jī)金呈现为“相(xiāng)对(duì)稳定的(de)‘贝塔’和(hé)相(xiāng)对确(què)定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一(yī)季度(dù)持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博(bó)时(shí)标普(pǔ)500ETF新进兴全(quán)安泰前十(shí)大(dà)重仓基金，富(fù)国信(xìn)用(yòng)债、万家安弘淡(dàn)出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对(duì)全年市场的主线(xiàn)判(pàn)断不是很清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其(qí)他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政策方向的明(míng)朗，基金经(jīng)理对今年全年股票市(shì)场的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格基金和股(gǔ)票，以及与数字经(jīng)济(jì)相关的基金(jīn)和股(gǔ)票(piào)，未来计划(huà)视相关板块的估值水平(píng)变化(huà)做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期(qī)资产配置策略，但继(jì)续对(duì)部分(fēn)主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)进行了分散和优化(huà)，在一季度(dù)股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨(jù)大的市场(chǎng)中，基于(yú)对长期基本面(miàn)、行(xíng)业(yè)景气度、估值、性价比等的判断，对行(xíng)业风格的持(chí)仓结构进行了小幅调整，减持部(bù)分涨(zhǎng)幅较高的行(xíng)业基金，增持部分(fēn)短期表现(xiàn)较(jiào)差的(de)行业(yè)基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先的平(píng)安养老2045一季报中表示(shì)，报(bào)告期内，基金整体保持中枢附(fù)近的权(quán)益仓位，但(dàn)内部结构有所调(diào)整(zhěng)。债(zhài)券方面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性(xìng)，其(qí)他(tā)以现金管理为主；权益方面(miàn)，基于不同(tóng)板块的基本面和(hé)估值(zhí)性(xìng)价比，略加仓港股(gǔ)基(jī)金，减(jiǎn)仓美(měi)股(gǔ)基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关(guān)注一季(jì)报超预(yù)期(qī)的方向。

　　易(yì)方达(dá)汇诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低了(le)深(shēn)度价值和(hé)价(jià)值质量(liàng)等偏价值(zhí)策略的基金的(de)超配比(bǐ)例，继续(xù)超配偏小盘风(fēng)格(gé)的基金，适(shì)度增加了偏成(chéng)长策略的基金(jīn)的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经历过(guò)去几年的大幅调整，处于(yú)“三(sān)低”类资产（景气周(zhōu)期(qī)低位(wèi)、低(dī)估值、低拥挤(jǐ)度）的(de)范畴，1季(jì)度逐步(bù)加仓了偏科技成长策略(lüè)基(jī)金的配置(zhì)比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追(zhuī)逐(zhú)那些短期大幅度(dù)上涨(zhǎng)的(de)、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地域(yù)的投(tóu)资方面，在市场大幅(fú)反弹后，小幅降低了(le)港股基(jī)金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资(zī)产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，基金的权益类(lèi)资产实际配(pèi)置比例为(wèi)71％，相对年度目标配(pèi)置比(bǐ)例战术型(xíng)标配，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过(guò)快(kuài)的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有一季度操作上围绕经济(jì)增长和政策支持方(fāng)向(xiàng)作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高板块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维(wéi)持超(chāo)配状态(tài)，结构上均(jūn)衡配置(zhì)于(yú)：受益于顺(shùn)周期低估值的金融(róng)周期板块、受益于社会(huì)经济活(huó)动趋于正常的消费医药(yào)板块(kuài)，以及受益于产业周期见底及国产替代的(de)科技制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权益市场仍(réng)将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注确定性和未来发展方向的(de)机会(huì)

　　目(mù)前A股市场行(xíng)至3300点附近(jìn)，未来(lái)市(shì)场存在哪些风险(xiǎn)和机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着(zhe)经济(jì)数据真空期的(de)度(dù)过，国(guó)内大类资产复苏预(yù)期进(jìn)入(rù)验证阶段(duàn)。中期维持对权(quán)益资(zī)产(chǎn)的(de)乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出(chū)发，关注 TMT 中(zhōng)信(xìn)息安全、数(shù)字经(jīng)济和(hé)新技术领(lǐng)域(yù)。大复苏中在大消费(fèi)板块内重(zhòng)点关注(zhù)航空出行(xíng)供需格局和票(piào)价弹性带来的潜在超预期(qī)机会。投资端关注地产链(liàn)以(yǐ)及(jí)一(yī)带(dài)一路(lù)带动下的部分(fēn)细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长(zhǎng)养老(lǎo)目(mù)标(biāo)五年(nián)基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来(lái)讲(jiǎng)，当前(qián)历史估值(zhí)分(fēn)位、相对债券资产的估值(zhí)处均(jūn)在(zài)具备吸引力的水平，为长(zhǎng)期投资(zī)提供一定安全(quán)边际。年(nián)内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉择加(jiā)码托底的空间。结构上(shàng)，维持此前(qián)判断，关(guān)注受益(yì)于稳内需政策加(jiā)码的(de)领域(yù)，包括地产链、政府支出或(huò)补贴可能增(zēng)加(jiā)的基建、信创、自主可(kě)控等领域(yù)，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题(tí)催(cuī)化的成份，对(duì)交易情(qíng)绪的过(guò)热持谨慎的态(tài)度(dù)，后续会持续(xù)关注新技(jì)术对经(jīng)济各(gè)个领域的影响(xiǎng)；对(duì)消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情(qíng)绪已较浓，二季(jì)度市场(chǎng)对其关注度(dù)有望(wàng)随着节日(rì)出行、消费数(shù)据改善而增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示(shì)，权(quán)益市场来看(kàn)，当(dāng)前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的(de)下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后(hòu)的正(zhèng)常回调(diào)。复盘历(lì)史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权(quán)益(yì)方面均能有所作为，基本面的(de)总体改善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻(xún)找基本面改善的诸多细分方向。结构方面，市场一季度(dù)已(yǐ)找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数字经(jīng)济两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业(yè)受益(yì)改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季(jì)报(bào)超预期、全年(nián)指(zhǐ)引较好的细分方(fāng)向。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华(huá)基金(jīn)孙博斐表示，未(wèi)来持续关(guān)注以下三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期(qī)低估(gū)值板块具备长期投资价(jià)值(zhí)，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企改革能否带(dài)来(lái)相(xiāng)关行业、企业(yè)基本(běn)面的改善，并打开估(gū)值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而(ér)言，医药(yào)板块的估值(zhí)性价比更高。三是科(kē)技(jì)制造板(bǎn)块，特别是(shì)国产(chǎn)替代的关(guān)键(jiàn)环节(jié)，是(shì)长期关注的方向。短周期来看，半导体行业可能在下(xià)半年周(zhōu)期(qī)见底，计(jì)算机行业的景气度相较于去(qù)年也是大幅改善。而人工(gōng)智能(néng)等(děng)技术的突破(pò)，有(yǒu)可能打开科技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文