踩(cǎi)上(shàng)AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的(de)基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财(cái)报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投(tóu)资(zī)者炸(zhà)开了锅，不少网友担(dān)心公司下(xià)周一股价走(zǒu)势(shì)，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿(yì)的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告(gào)期末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不同程(chéng)度(dù)下(xià)滑，其中贡献(xiàn)营收半壁(bì)江山的互(hù)联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于上(shàng)市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达(dá)克私(sī)有化退市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外(wài)，其他年(nián)份(fèn)均在30亿(yì)元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要系营业收入(rù)下(xià)降及对联(lián)营企业投资(zī)损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六(liù)零进入2023年(nián)突(tū)然(rán)迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不同渠道表达(dá)对(duì)大(dà)模型(xíng)的(de)看好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚(shèn)至远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着这(zhè)一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发(fā)不可(kě)收(shōu)拾，短短不(bù)到两(liǎng)个(gè)月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表(biǎo)示大跌(diē)眼镜(jìng)，开(kāi)始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年(nián)以来(lái)股价(jià)的(de)暴涨(zhǎng)，三(sān)六(liù)零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保持基本(běn)不变，但到了(le)今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入(rù)相反，一(yī)季度(dù)以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代(dài)表的十大(dà)股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名(míng)单(dān)显示，一季度“北(běi)京中关村(cūn)资本基金管(guǎn)理有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公(gōng)告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对(duì)哪吒汽车的增资权。具(jù)体来(lái)看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上述增资权(quán)后(hòu)，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布对外(wài)投资进展公告称叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资(zī)进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的(de)持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)亏损，三六(liù)零持有股权(quán)的账面值(zhí)出现较大(dà)投资(zī)损失(shī)。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车(chē)带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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