随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yí莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱n)华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积(jī)极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下(xià)游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的(de)位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一(yī)部分科(kē)技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司(sī)和(hé)行业格(gé)局带(dài)来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预期(qī)变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环(huán莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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